Né à Oakland, en Californie, Timothy Bruce Schmit grandit à Sacramento, où il fréquente l'Encina High School. À quinze ans, il forme avec deux amis le trio folk Tim, Tom & Ron, qui se mue bientôt en groupe de surf music sous le nom des Contenders, puis, à l'heure de l'invasion britannique, en New Breed. En 1965, leur single « Green Eyed Woman » grimpe à la première place du classement de la station locale KXOA. Rebaptisé Glad, le groupe enregistre en 1968 l'album Feelin' Glad, tandis que Schmit abandonne ses études de psychologie pour se consacrer entièrement à la musique. La même année, il auditionne pour Poco, la nouvelle formation de Richie Furay et Jim Messina, deux anciens de Buffalo Springfield, mais c'est Randy Meisner qui décroche la place. Quand Meisner s'en va en 1969, Schmit lui succède à la basse et aux chœurs. Il reste huit ans dans le groupe, participe à neuf albums studio et deux disques en public, compose plusieurs titres et chante « Keep on Tryin' », le plus grand succès de Poco à l'époque. En parallèle, ses chœurs font merveille sur les albums Pretzel Logic, The Royal Scam et Aja de Steely Dan, et il tient la basse sur « You Can Close Your Eyes » de Linda Ronstadt. En 1977, l'histoire se répète : Glenn Frey lui propose de remplacer une nouvelle fois Randy Meisner, cette fois au sein des Eagles, après la tournée de Hotel California. Seul Californien de naissance du groupe, il cosigne et chante « I Can't Tell You Why » sur The Long Run (1979), qui se hisse dans le top 10 américain. Après la séparation de 1980, il devient l'une des voix les plus demandées des studios : on l'entend chez Bob Seger, Crosby, Stills & Nash, Don Henley ou sur « Africa » de Toto, avec qui il part en tournée en 1982. Il accompagne aussi Jimmy Buffett au sein du Coral Reefer Band, dont il baptise les fans « Parrotheads », puis rejoint en 1992 le All-Starr Band de Ringo Starr. En solo, il publie Playin' It Cool (1984), Timothy B (1987), porté par le single « Boys Night Out », Tell Me the Truth (1990), puis Feed the Fire, Expando, Leap of Faith et Day by Day (2022). Lors de la reformation des Eagles en 1994, il chante « Love Will Keep Us Alive » sur Hell Freezes Over, puis participe à Long Road Out of Eden (2007). Intronisé au Rock and Roll Hall of Fame avec le groupe en 1998, docteur honoris causa du Berklee College of Music en 2012, il tient toujours la basse des Eagles en tournée, aux côtés de Vince Gill et de Deacon Frey.